混合动力汽车订单量有望由150吨
我们测算，2013-2017年公司新能源与混合动力电机汽车订单量有望由150吨快速增至1008吨（年复合增长率76%），对应每股收益0.03元将增至0.48元，从目前2.8%的利润占比大幅增至12.5%。代表未来潜力的新能源和混动订单将在今明两年面临拐点，在增厚公司业绩的同时，也将使市场给予其更高的估值溢价。我们上调公司2013-2015年盈利预测至1.21元、1.55元、2.07元，对应动态PE分别为25.1倍、19.6倍、14.7倍。相对可比公司估值较低，我们给予公司合理股价38.7元，对应2014年PE为25倍，上调评级至“买入”。
汽车订单占比升至40%
在2012年稀土价格大幅下跌的过程中，稀土永磁龙头净利润降幅却明显小于稀土原料龙头（包钢稀土2012年主营收入很大一部分来自国家收储，若剔除掉，主营收入降幅也明显大于中科三环），主要原因在于稀土永磁龙头经营除受稀土价格影响外，还可享受到节能环保引领下的产品结构优化http://www.tljtl.com带来的超额收益，2012年汽车EPS对原液压助力转向系统替代加速，汽车EPS领域出现爆发式增长，对公司主营收入与净利润贡献明显。
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