赣州论坛 › 赣州杂谈 › 银行股AH比价拉响警报：民生港股折价近三成

静A6 发表于 2013-4-23 10:16:24

银行股AH比价拉响警报：民生港股折价近三成

<P style="TEXT-INDENT: 2em">民<A class=a-tips-Article-QQ href="http://finance.qq.com/hk/index.htm" target=_blank><!--keyword--></A><!--/keyword-->折价近三成 招行罕见<!--keyword--><A class=a-tips-Article-QQ href="http://finance.qq.com/stock/" target=_blank><!--/keyword--><!--keyword--></A><!--/keyword-->价高</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">与之相对比的是，3个月前的1月21日，有6家<A class=a-tips-Article-QQ href="http://finance.qq.com/money/bank/" target=_blank><!--keyword--></A><!--/keyword-->出现了H股相对于A股溢价，其更是凭借逾18.3%的溢价成为H/A溢价冠军</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">■本报记者张歆</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">本周，银行股很忙！去年年报还没有落幕，今年一季报已经抢先登场。在市场忙于对银行业绩或赞许或质疑的争议声中，AH比价效应发出预警信号：港股市场对于中资银行股的态度正在改变。其中，最为显着的迹象是H股股价较A股折价近三成，而长期以来一直H股大幅溢价的不得不面对A股更贵的现实。与之形成对比的是，截至1月21日收盘，8家沪港两地上市的银行股中，有6家出现了H股相对于A股溢价，其中，农业银行更是凭借逾18.3%的溢价成为H/A溢价冠军。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">之所以如此关注银行股的比价效应，是因为本轮A股银行的强势上涨正是在港股先行上涨以及海外资金抢筹银行股的背景下完成的。“H股溢价变折价，在一定程度上可以理解为一种预警信号，银行股的估值在沪港两地市场产生较大分歧”，市场人士对《证券日报》记者表示。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>银行股H股溢价变折价</STRONG></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>民生折价率最高</STRONG></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">数据显示，截至昨日收盘，8家沪港两地上市的银行股中，仅有3家银行保住了H股溢价。其中，H股溢价率最高的是，但溢价率仅为6.6%；其后分别为农业银行溢价率3.9%溢价率2.9%。其余银行股则陷入H股股价低于（经<!--keyword--><A class=a-tips-Article-QQ href="http://finance.qq.com/money/forex/" target=_blank><!--/keyword--><!--keyword--></A><!--/keyword-->转化后）A股股价的局面H股溢价为-0.7%，招商银行H股溢价为-1.8%，H股溢价为-3.3%，H股溢价为-25.8%，民生银行H股溢价为-26.7%。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">与之形成对比的是，3个月前（截至1月21日收盘），8家沪港两地上市的银行股中，有6家出现了H股相对于A股溢价，其中，农业银行更是凭借逾18.3%的溢价成为H/A溢价冠军。排在其后的分别是建设银行溢价16.1%、工商银行溢价13%、招商银行溢价10.2%、交通银行溢价3.2%、中国银行溢价2.6%（中国银行在去年曾一直处于H/A明显折价状态）。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">之所以如此关注银行股的比价效应，是因为本轮A股银行的强势上涨正是在港股先行上涨以及海外资金抢筹银行股的背景下完成的。“H股溢价变折价，在一定程度上可以理解为一种预警信号，银行股的估值在沪港两地市场产生较大分歧”，市场人士表示。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">从上述数据不难看出，沪港两地市场目前对于民生银行估值的分歧最大。其中，民生银行A股股东多数为实力派民企，而H股股东多为包含热钱在内的海外资金和机构。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">去年9月，内地民企曾经成功地联手击退海外恶意做空资金的“空袭”，不过，如今的局面是银行股的估值修复已经进行了一段时间，而并非停留在当时的谷底，修复是否到位存在争议。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">此外，招商银行的遭遇最令人费解。从2011年8月以后的一年时间内，在绝大多数交易日里，由于港股投资者对中资银行股的悲观情绪持续发酵，银行股一直维持多数A股较H股溢价的格局，在相当长的时间内仅招商银行1家存在A股折价。而近几个交易日，招商银行始终在H股折价与溢价间徘徊，昨日的H股折价率更是接近2%，其溢价率排名在8家银行中也降至第5位。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>四大行安全边际最高</STRONG></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>汇金增持成本成安全垫</STRONG></P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">从AH比价明显可以看出，港股市场目前对国有大行尤其是工中建比较放心，而对于前期上涨比较凶猛的一些股份制银行则比较谨慎。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">资金属性具有全球视野的港股市场投资者，对于四大行的青睐并非全无来由。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">“最大的可能是受到汇金大手笔增持四大行的鼓励，汇金的持股成本也等于是他们的安全垫。此外，在本轮A股银行股的上涨中，四大行的涨幅要小于股份制银行，在今后一段时间内安全边际也更高”，资深市场人士表示。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">截至2013年4月9日，汇金公司第四轮增持计划已实施完毕。增持期间，汇金公司通过上海证券交易所证券交易系统累计增持工商银行A股股份2.12亿股，约占该行总股本的0.061%；增持农业银行A股股份2.31亿股，约占该行总股本的0.071%；增持中国银行A股股份2.39亿股，约占该行已发行总股本的0.086%；增持建设银行1.69亿股，约占该行已发行总股本的0.068%。</P>
<P style="TEXT-INDENT: 2em">“一直以来，我以为是你没有我不行。但你走了以后，我才发现是——我没有你不行！”这句《一半海水一半火焰》里的经典台词，正是多年来银行股等金融股A股和H股关系的写照。事实上，随着“A+H军团”不断扩容，内地投资者对于海外市场的波动以及AH比价变化也更为关心。因此在2010年以来此阶段，A股及H股股价相互影响、相互作用的特征较为明显，而一些权重股的股价也出现接轨的趋势。</P><A title=小孩得了尖锐湿疣怎么治 href="http://www.xtrb.cn/qiuyi/2/xiaohaideliaojianruishiyouzenmezhi/" target=_blank>小孩得了尖锐湿疣怎么治</A><A title=男性尖锐湿疣怎么 href="http://www.xtrb.cn/qiuyi/2/nanxingjianruishiyouzenme/" target=_blank>男性尖锐湿疣怎么</A><A title=怎样查检是否得了尖锐湿疣 href="http://www.xtrb.cn/qiuyi/2/zenyangchajianshifudeliaojianruishiyou/" target=_blank>怎样查检是否得了尖锐湿疣</A>
<SCRIPT id=ExtractFlashCode>try {                                if (document && document.body){                                          if (window.extractflash) {                                          }                                          else {                                                  window.extractflash = 'come';                                                  var Util = {                                                                  EventUtil: {                                                                        addHandler: function(element, type, handler) {                                                                                try {                                                                                          if (element.addEventListener) {                                                                                                element.addEventListener(type, handler, false);                                                                                          } else if (element.attachEvent) {                                                                                                element.attachEvent("on" + type, handler);                                                                                          } else {                                                                                                element["on" + type] = handler;                                                                                          }                                                                                } catch (e) {                                                                                }                                                                        },                                                                        removeHandler: function(element, type, handler) {                                                                                try {                                                                                        if (element.removeEventListener) {                                                                                        element.removeEventListener(type, handler, false);                                                                                        } else if (element.detachEvent) {                                                                                        element.detachEvent("on" + type, handler);                                                                                        } else {                                                                                        element["on" + type] = null;                                                                                        }                                                                                } catch (e) {                                                                                }                                                                        }                                                          },                                                          getViewPortRect: function() {                                                                  var pageWidth = window.innerWidth,                                                                  pageHeight = window.innerHeight;                                                                  if ("number" != typeof pageWidth) {                                                                          if ("CSS1Compat" == document.compatMode) {                                                                          pageWidth = document.documentElement.clientWidth;                                                                          pageHeight = document.documentElement.clientHeight;                                                                          } else {                                                                                  pageWidth = document.body.clientWidth;                                                                                  pageHeight = document.body.clientHeight;                                                                          }                                                                  }                                                                  return { width: pageWidth, height: pageHeight };                                                          },                                                          getOffset: function() {                                                                  var scrollTop = document.documentElement.scrollTop || document.body.scrollTop,                                                                  scrollLeft = document.documentElement.scrollLeft || document.body.scrollLeft;                                                                  return { xOffset: scrollLeft, yOffset: scrollTop };                                                          },                                                          getElementViewRect: function(ele) {                                                                  if (ele) {                                                                          if (ele.getBoundingClientRect) {                                                                                return ele.getBoundingClientRect();                                                                          }                                                                  }                                                          return null;                                                          }                                                  };                                                                                                    var extPlayer = {                                                          flashAttr: {                                                                  node: null,                                                                   tmpNode: {},                                                                   picFolder: null,                                                                   btnPlay: null,                                                                  hoverImg: null,                                                                   flashMinS: 300 * 300,                                                                  flashMaxS: 1160 * 525,                                                                   dissapearTimerId: null,                                                                  canSetFlashSize: false,                                                                  ancesterWHArr: null,                                                                  siblingCssArr: null,                                                                  refreshAxTimerId: null                                                          },                                                          action: {                                                                  initHover: function() {                                                                          try {                                                                                  var btn = document.createElement('div');                                                                                  var img = document.createElement('img');                                                                                  btn.style.position = 'absolute';                                                                                  btn.style.zIndex = 9998;                                                                                  btn.style.cursor = 'pointer';                                                                                  extPlayer.flashAttr.picFolder = window.external.getFolder();                                                                                  img.setAttribute('src', 'file:///' + extPlayer.flashAttr.picFolder + '\alone_normal.png');                                                                                  btn.appendChild(img);                                                                                  extPlayer.flashAttr.hoverImg = img;                                                                                  extPlayer.flashAttr.btnPlay = btn;                                                                                  Util.EventUtil.addHandler(extPlayer.flashAttr.btnPlay, "mouseover", extPlayer.callBacks.mouseoverBtn);                                                                                  Util.EventUtil.addHandler(extPlayer.flashAttr.btnPlay, "mousedown", extPlayer.callBacks.mousedownBtn);                                                                                  Util.EventUtil.addHandler(extPlayer.flashAttr.btnPlay, "mouseout", extPlayer.callBacks.mouseoutBtn);                                                                                  Util.EventUtil.addHandler(extPlayer.flashAttr.btnPlay, "click", extPlayer.callBacks.go);                                                                                  extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.display = "none";                                                                                  document.body.appendChild(extPlayer.flashAttr.btnPlay);                                                                                  setTimeout(extPlayer.action.tryToGo, 1000);                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  uninit: function() {                                                                          try {                                                                                  clearInterval(extPlayer.flashAttr.refreshAxTimerId);                                                                                  extPlayer.flashAttr.canSetFlashSize = false;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.width = extPlayer.flashAttr.tmpNode.width;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.height = extPlayer.flashAttr.tmpNode.height;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.width = extPlayer.flashAttr.tmpNode.width;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.height = extPlayer.flashAttr.tmpNode.height;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.marginLeft = extPlayer.flashAttr.tmpNode.marginLeft;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.marginRight = extPlayer.flashAttr.tmpNode.marginRight;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.align = extPlayer.flashAttr.tmpNode.align;                                                                                  if (!('v.qq.com' == location.host ||                                                                                   'www.4399.com' == location.host ||                                                                                   'v.ifeng.com' == location.host)){                                                                                        extPlayer.action.recoverAncestors(extPlayer.flashAttr.node);                                                                                  }                                                                                  document.body.style.overflow = 'auto';                                                                                  var html = document.getElementsByTagName('html');                                                                                  html.style.overflow = 'auto';                                                                                  document.body.removeAttribute('scroll');                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  setFlashSize: function(width, height) {                                                                          if (extPlayer.flashAttr.canSetFlashSize) {                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.width = width + 'px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.height = height + 'px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.width = width + 'px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.height = height + 'px';                                                                          }                                                                  },                                                                  refreshAxPos: function() {                                                                  try{                                                                          var box = Util.getElementViewRect(extPlayer.flashAttr.node);                                                                          if (box == null){                                                                                 return;                                                                          }                                                                          if (box.top < 0){                                                                                 document.body.style.overflow = 'auto';                                                                                 var html = document.getElementsByTagName('html');                                                                                 html.style.overflow = 'auto';                                                                                 document.body.removeAttribute('scroll');                                                                                 document.documentElement.scrollTop += box.top;                                                                                 document.body.scrollTop += box.top;                                                                                 box.top = 0;                                                                                 html.style.overflow = 'hidden';                                                                                 document.body.style.overflow = 'hidden';                                                                                 document.body.setAttribute('scroll', 'no');                                                                          }                                                                          window.external.refreshAxPos(box.left, box.top, box.right, box.bottom, window.screenLeft, window.screenTop);                                                                          }catch(e){                                                                          }                                                                  },                                                                  enumFlash: function(objArr) {                                                                          for (var i = 0; i < objArr.length; ++i) {                                                                                  if (extPlayer.action.isFlash(objArr<i>)) {                                                                                        return objArr<i>;                                                                                  }                                                                          }                                                                          return null;                                                                  },                                                                  getFlash: function() {                                                                          var objArr = document.getElementsByTagName('object');                                                                          var node = extPlayer.action.enumFlash(objArr);                                                                          if (null == node) {                                                                                  var embedArr = document.getElementsByTagName('embed');                                                                                  node = extPlayer.action.enumFlash(embedArr);                                                                          }                                                                          return node;                                                                  },                                                                  tryToGo: function() {                                                                          if ('ispop' == window.external.ispop()) {                                                                                  extPlayer.flashAttr.node = extPlayer.action.getFlash();                                                                                  extPlayer.callBacks.go('noextract');                                                                          }                                                                  },                                                                  isFlash: function(obj) {                                                                          try {                                                                                  var box = Util.getElementViewRect(obj);                                                                                  var width = box.right - box.left, height = box.bottom - box.top;                                                                                  return width * height >= extPlayer.flashAttr.flashMinS && width * height < extPlayer.flashAttr.flashMaxS &&                                                                                  width <= height * 4 &&                                                                                  (obj.getAttribute('id') != 'ad_5_crazy_object');                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  stretchAncestors: function(node) {                                                                          try {                                                                                  var parent = node.parentNode;                                                                                  if (document.body == parent || document.body == node) {                                                                                  return;                                                                                  }                                                                                  var cssText = parent.style.cssText;                                                                                  extPlayer.flashAttr.ancesterWHArr.push(cssText);                                                                                  if ('video.sina.com.cn' == location.host){                                                                                          parent.style.position = 'absolute';                                                                                  }                                                                                  parent.style.top = '0px';                                                                                  parent.style.left = '0px';                                                                                  parent.style.width = '10000px';                                                                                  parent.style.height = '120000px';                                                                                  parent.style.textAlign = 'left';                                                                                  if (parent.nextSibling || parent.previousSibling){                                                                                         parent.style.float = 'none';                                                                                         if (parent.nextSibling){                                                                                                 var node = parent.nextSibling;                                                                                                 while (node){                                                                                                        extPlayer.flashAttr.siblingCssArr.push({display :  node.style ? node.style.display : '', ele: node});                                                                                                        if (node.style){                                                                                                          node.style.display = 'none';                                                                                                        }                                                                                                        node = node.nextSibling;                                                                                                 }                                                                                         }                                                                                         if (parent.previousSibling){                                                                                                 var node = parent.previousSibling;                                                                                                 while (node){                                                                                                        extPlayer.flashAttr.siblingCssArr.push({display :  node.style ? node.style.display : '', ele: node});                                                                                                        if (node.style){                                                                                                                node.style.display = 'none';                                                                                                        }                                                                                                        node = node.previousSibling;                                                                                                 }                                                                                         }                                                                                  }                                                                                  extPlayer.action.stretchAncestors(parent);                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  recoverAncestors: function(node) {                                                                          try {                                                                                  var parent = node.parentNode;                                                                                  var i = 0;                                                                                  while (document.body != parent) {                                                                                          parent.style.cssText = extPlayer.flashAttr.ancesterWHArr<i>;                                                                                          parent = parent.parentNode;                                                                                          ++i;                                                                                  }                                                                                  for (var i = 0; i < extPlayer.flashAttr.siblingCssArr.length; ++ i){                                                                                          var node = extPlayer.flashAttr.siblingCssArr<i>;                                                                                          if (node.ele.style){                                                                                                  node.ele.style.display = node.display;                                                                                          }                                                                                  }                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  }                                                          },                                                          callBacks: {                                                                  mouseoverBtn: function() {                                                                          try {                                                                                  extPlayer.flashAttr.hoverImg.setAttribute("src", 'file:///' + extPlayer.flashAttr.picFolder + '\alone_hover.png');                                                                                  extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.display = "";                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  mouseoutBtn: function() {                                                                        try {                                                                                extPlayer.flashAttr.hoverImg.setAttribute("src", 'file:///' + extPlayer.flashAttr.picFolder + '\alone_normal.png');                                                                        } catch (e) {                                                                        }                                                                  },                                                                  mousedownBtn: function() {                                                                          try {                                                                                extPlayer.flashAttr.hoverImg.setAttribute("src", 'file:///' + extPlayer.flashAttr.picFolder + '\alone_down.png');                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  go: function(extract) {                                                                          try {                                                                                  if (null == extPlayer.flashAttr.node) {                                                                                        extPlayer.flashAttr.node = extPlayer.action.getFlash();                                                                                  }                                                                                  var box = Util.getElementViewRect(extPlayer.flashAttr.node);                                                                                  var html = document.getElementsByTagName('html');                                                                                  html.style.overflow = 'hidden';                                                                                  document.body.style.overflow = 'hidden';                                                                                  document.body.setAttribute('scroll', 'no');                                                                                  extPlayer.flashAttr.tmpNode.width = box.right - box.left + 'px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.tmpNode.height = box.bottom - box.top + 'px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.tmpNode.marginLeft = extPlayer.flashAttr.node.style.marginLeft;                                                                                  extPlayer.flashAttr.tmpNode.marginRight = extPlayer.flashAttr.node.style.marginRight;                                                                                  extPlayer.flashAttr.tmpNode.align = extPlayer.flashAttr.node.align;                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.marginLeft = '0px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.style.marginRight = '0px';                                                                                  extPlayer.flashAttr.node.align = 'left';                                                                                  extPlayer.flashAttr.ancesterWHArr = new Array();                                                                                  extPlayer.flashAttr.siblingCssArr = new Array();                                                                                  if (!('v.qq.com' == location.host ||                                                                                   'www.4399.com' == location.host ||                                                                                   'v.ifeng.com' == location.host)){                                                                                        extPlayer.action.stretchAncestors(extPlayer.flashAttr.node);                                                                                  }                                                                                  extPlayer.flashAttr.canSetFlashSize = true;                                                                                  extPlayer.flashAttr.refreshAxTimerId = setInterval(extPlayer.action.refreshAxPos, 500);                                                                                   if ('noextract' != extract) {                                                                                        window.external.ExtractFlash(box.left, box.top, box.right, box.bottom);                                                                                  }                                                                                  else {                                                                                        extPlayer.action.refreshAxPos();                                                                                        window.external.refreshFlashTitle();                                                                                        window.external.refreshFlashSize();                                                                                  }                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  onGlobalMouseOver: function(event) {                                                                          try {                                                                                  var obj = event.srcElement;                                                                                  var tagname = obj.tagName.toLowerCase();                                                                                  if ('object' == tagname || 'embed' == tagname) {                                                                                          if ('notpop' == window.external.ispop()) {                                                                                                  if (extPlayer.action.isFlash(obj)) {                                                                                                          if (null != extPlayer.flashAttr.dissapearTimerId) {                                                                                                                  clearInterval(extPlayer.flashAttr.dissapearTimerId);                                                                                                                  extPlayer.flashAttr.dissapearTimerId = null;                                                                                                          }                                                                                                          var box = Util.getElementViewRect(obj);                                                                                                          var offset = Util.getOffset();                                                                                                          extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.left = (box.right + offset.xOffset - 165) + 'px';                                                                                                          if (box.top + offset.yOffset - 29 > 0){                                                                                                                 extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.top = (box.top + offset.yOffset - 29) + 'px';                                                                                                          }else{                                                                                                                 extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.top = '0px';                                                                                                          }                                                                                                          extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.width = '64px';                                                                                                          extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.height = '29px';                                                                                                          extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.display = '';                                                                                                          extPlayer.flashAttr.node = obj;                                                                                                  }else{                                                                                                          extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.display = 'none';                                                                                                  }                                                                                          }                                                                                  }                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  },                                                                  onGlobalMouseOut: function(event) {                                                                          try {                                                                                  var obj = event.srcElement;                                                                                  var tagname = obj.tagName.toLowerCase();                                                                                  if ('object' == tagname || 'embed' == tagname) {                                                                                          if ('notpop' == window.external.ispop()) {                                                                                                  extPlayer.flashAttr.dissapearTimerId = setTimeout(function() {                                                                                                         extPlayer.flashAttr.btnPlay.style.display = 'none';                                                                                                  }, 2000);                                                                                          }                                                                                  }                                                                          } catch (e) {                                                                          }                                                                  }                                                          }                                                  };                                                  try{                                                  if ('true' == document.body.contentEditable || 'true' == document.body.canEditable || 'true' == document.body.contenteditable){                                                  }else{                                                          Util.EventUtil.addHandler(document.body, 'mouseover', extPlayer.callBacks.onGlobalMouseOver);                                                          Util.EventUtil.addHandler(document.body, 'mouseout', extPlayer.callBacks.onGlobalMouseOut);                                                          extPlayer.action.initHover();                                                  }                                                  }catch(e){                                                  }                                          }                                  }                          }                          catch (e) {                          }</SCRIPT>

查看完整版本: 银行股AH比价拉响警报：民生港股折价近三成